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高通胀将压制今年长期走势 4.19  

2008-04-19 23:01:54|  分类: 谈股论金 |  标签: |举报 |字号 订阅

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本周一季度的经济数据出炉,由于季度CPI涨幅达到惊人的8%,随后央行立即调高银行存款准备金率,表明了央行的决心和思路,使原本对从紧货币政策有望松动的预期彻底落空,沪指周跌幅超过11%创96年12月以来之最,深市周跌幅更是超过15%,周二预期可能出现的地下室崩盘不幸上演,即使如此低位,也不能对本年度行情抱太大希望,毕竟现在压制股市上涨的诸多原因并没有解决,只是经过半年来的急挫部分个股和板块已经跌出了价值,但从全局看,只要货币政策从紧,股市就会持续缺血挨饿,想上涨谈何容易。

目前影响股市上涨的理由有以下几点:
1、大小非解禁:今年是大小非解禁压力最大的一年,去年由于行情好,股票数量明显供不应求,从4月份以来的小非集中解禁并没有对市场产生根本性影响;而今年行情不好,再加上小非解禁数量明显比去年成倍增多,这种助跌作用就尤为明显了;大非暂时不用做过多的考虑,毕竟第一大股东还是做实业的多,只要公司基本面不是太差,大股东一般不会轻易减持。

2、再融资:无限量再融资成近期股市下跌跌出来的最尖锐矛盾,除恶意圈钱的目的外,还严重影响了市场的供求平衡,拿今天平安传出不从二级市场融资而定向增发的消息,虽然短期不会对A股市场抽血,但增发的股份总有一天是要全流通的,届时由于利益影响一定会对市场造成压力,也就是说对这种权重个股封杀了大幅走高的空间,涨的越高到时候二级市场就需要拿出更多的钱来买单;当然公司好、又是大牛市的话是无所谓的,涨多高都有疯子接盘,不过那样的话也是另外一种对多方的消耗吧。

3、高通胀压力:美国次贷危机使美国经济陷入危机,美元持续走软,直接导致高油价时代来到,去年以来原油期货价格已经上涨超过80%,今天盘中已经触及117美元每桶;石油作为重要能源,将直接导致经济实体中各个链条环节产品的价格传导,纷纷涨价,全球性质的高通胀就此形成;最近全球大米又出现供求失衡问题,大米价格近期已暴涨超过40%,虽然是国外的事情,国内大米供应仍供大于求,但难免会影响人们的心理层面,一旦出现非预期的天灾等影响造成农产品减产,届时突发性事件后的农产品价格将很难控制,这又给我们增加了不确定因素。石油和农产品价格的持续飞涨,会直接导致高通胀,从去年CPI运行状况看,单就翘尾影响今年上半年到6月份CPI也很难控制下去。

4、RMB加速升值,直接压缩了很多出口型企业的利润,再加上劳动力成本的大幅提升,小企业纷纷关门停业,大企业苦苦支撑吃老本,一旦弦绷的太紧绷断了,大批劳动力失业就可能再次出现,还记得当年大批下岗职工么?与现在的情形比较像!

5、今年经济数据可能比较困难,既要控制高通胀,又要保持经济的健康快速发展,本来就矛盾的两件事摆在一起,难度可想而知,所以今年就必须对经济实体中的部分行业做出牺牲,用小牺牲换取大的稳定,这就又为股市造成了不确定因素;今年数据难看,那明年估计也很困难,拿CPI来看,由于一季度CPI高位运行,全年要达到4.8%的目标比较困难,一旦出现调控过紧出现弦绷断的情况,到时候GDP增速迅速下降的话,想再次提速就会难上加难了!

今年股市持续走熊的重要原因就是未来1-3年经济运行状况不明朗,不确定因素太多造成的,而当前还看不到这些不确定因素渐渐明朗的曙光;虽然从技术面看已经处于严重超跌状态,但不得不看到上涨的理由同样不充分;有人说现在次新兰筹纷纷破发就是市场见底的重要标志,我认为这种现象说明的只是新股发行制度存在严重缺陷,害苦了二级市场,中石油破发也不能说大盘就见底了,看看港股10元左右的价格,下周能否守住15元都要打问号了!具体什么时候能恢复走牛还不好说,短期看要等油价开始大跌,长期看需要消除诸多不确定因素。

综上所述,个人对今年大盘的判断不乐观,即使有利好救市,反弹4000点上方的几率也很小了,目前看今年剩下的8个月,估计会以2500-3900点震荡的可能性比较大,跌穿2500蓝筹股的内在价值不允许,瘦死的骆驼也比马大,不会一直跌下去的,经过998点大面积破净带来的价格重沽还深深烙印在人们心中,突破4000点的也很困难,从今年的一季报就能看出些许端倪,大多行业的业绩增长放缓是不可改变的,不少行业还会出现行业景气度拐点,从业绩沽值角度看4000点不是个可以放心持有的点位。

 

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